期货从业考试成绩什么时候出来通胀纠结有深层次结构性原因

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  • 来源:金瑞研究:海外疫情加剧,有色金属价格走向如何?

  一季度及3月份经济数据即将公布。除了投资、消费和出口外,现在人们最担心期货从业考试成绩什么时候出来的就是通胀问题。有分析人士甚期货从业考试成绩什么时候出来至表示,要修改年初的看法,即认为今年的物价将不再是前高后低,很可能表现为全年价格水平都在高位运行。

  其实,是不是要做这种修正,并不重要。关键是未来经济运行会否可能从通胀转向滞胀,也就是说,经济增长将逐渐乏力,企业经营将趋于困难,而物价涨势将在短期因素和中长期因素的共同作用下,变得更加难以控制。此时,如果相应的宏观政策操作不当,那就麻烦了。

  何出此言?还是先从物价说起。有分析认为,期货从业考试成绩什么时候出来本轮物价上涨主要是受输入型通胀的影响。为此,有分析人士还列举了包括石油等大宗商品在内的主要商品价格走势,为国内的物价上涨寻找理由。确实,从去年开始国际市场上主要商品价格重拾升势,这的确是强化我国通胀压力的一个外部因素。

  但是,如果把本轮通胀完全解释为由外部因素所致,有点牵强。尽管这种说法更便于解说,但事实并非如此。综合起来看,本轮物价上涨,有几个特别的原因:一是城市化问题,连带房价的持续上涨问题;二是人口结构和劳动力结构问题;三是城乡二元结构问题。这是最深层的诱因。

  首先看城市化和房价持续上涨对通胀的拉动作用。近年来,随着城市化进程的不断加快,许多地方城市规模越搞越大,城市半径越来越长,商业活动的附加环节也越来越多,导致生活与商务成本越来越高。而房价的持续高涨在制造了财富幻觉的同时,也助推了城市居民消费价格的持续走高。这一点特别重要。

  其次看人口结构和劳动力结构,以及与此相关的收入分配问题,这也是推动我国居民消费物价持续上涨的重要影响因素。现在,随着城市化的加快、城市人口的快速增加以及城市周边乡村的快速消失,导致农副食品供应增加有限,但需求却急剧增加。试想,如果农民都买菜吃了,农产品哪能不涨价?

  特别是在国家正设法提高农民收入的情况下,对农产品价格有一定保护,并将是一个长期过程。在一些大城市的周边,由于土地成本和农业生产的成本上升,加上农民有增收要求,必然会推动农产品价格的持续上涨。因此,除了采用行政手段外,要想让农产品价格降下来,确实是非常困难的。

  再有,城乡经济的二元结构也是一个推手。这个问题是结构调整的核心。现在,当城市化率不断提高,原来所谓的“三农”问题,可以从生产要素的重新估值与市场结构的全面调整上找到解决办法。也就是说,一旦城乡之间的生产要素估值发生变化,那么来自农村的产出必然会有一个涨价的过程。

  由此来看,当前的通胀压力,虽然有诸多短期因素影响,包括外部输入型涨价压力及货币等因素,但真正起主导作用的则是上述三项不易被人注意的问题。如果弄清了这一点,并借此来检视现在的宏观政策措施,那么是否找准了穴位,下准了药,就值得探讨了。

  比如,现在有一种流行的解释,流动性泛滥是造成本轮全球性通胀的主因,是由于各主要经济体的央行钱发得太多。没错,用投放流动性来治理2008年金融危机,是国际社会不得已的举措,其负面效应已开始期货从业考试成绩什么时候出来显现,通胀也可以解释为一种货币现象。但这只是现象,不是本质,本质是结构性失衡。

  这种结构性失衡不仅表现为全球的生产、贸易和市场失衡,也存在于中国经济的深层次结构之中。比如,上面提到的三个问题就是如此。对于由这些结构性因素所导致的通胀,该怎么来治理呢?

  从目前情况看,仅仅用货币政策来治理,恐怕是不够的。更何况,如果资金收得太紧,甚至搞错方向,让实体经济运转所需要的资金难以满足,那么,很有可能导致整个社会的经济活力下降,并可能造成滞胀的后果。这是需要各方注意的一个大问题。